JORNADA SOBRE PERSPECTIVAS MUNDIALES
Martes, 24 de marzo de 2009
08:00 Inscripción y desayuno
08:45 Apertura por el Presidente
INVERTIR POR ENCIMA DE LA AVARICIA Y EL MIEDO
09:00 Ponencia: Las finanzas conductistas: ideas sobre la irracionalidad de las mentalidades y los mercados
· Explorando la conexión entre el análisis psicológico y el análisis económico
· La toma de decisiones en situaciones de incertidumbre
· Análisis de burbujas financieras importantes, cracks y otras ineficiencias del mercado
· Temas que afectan a la rentabilidad de los gestores de fondos
· El impacto del comportamiento humano sobre la rentabilidad de las inversiones.
· Los riesgos derivados de la aversión a las pérdidas y el exceso de confianza
· Cómo el análisis del comportamiento revela oportunidades de inversión
· Factores humanos que subyacen a la construcción de carteras
· ¿Podrán reconciliarse alguna vez los gestores de fondos con sus propios puntos débiles?
Alfons Cortés, Presidente, UNIFINANZ AG; Socio Gestor, UNIFINANZ TRUST
Alfons Cortés es uno de los principales expertos mundiales en Finanzas Conductistas y, durante muchos años, su profundo conocimiento de este campo ha contribuido al éxito en la gestión de carteras de clientes institucionales y particulares de Suiza y Alemania. También forma parte del Comité de Estrategia de Inversión de un Banco Privado de Zúrich y de uno de los mayores fondos de pensiones de Suiza.
EL FUTURO DE LAS ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN GLOBALES
09:45 Private Equity: lo bueno, lo feo y lo malo en entornos financieros más difíciles
· Un puñado de dólares: un análisis del sector de private equity en contextos favorables y desfavorables
- Cuánto tardarán en recuperarse los volúmenes de préstamos apalancados: lecciones aprendidas en EE. UU. en 2000
- ¿Puede el sector de private equity mejorar su imagen entre el público, los medios, los gobiernos, los sindicatos y los grupos ecologistas y de consumidores?
· Por unos cuantos dólares más: ¿hacia dónde nos dirigimos?
- Empresas de private equity y fondos patrimoniales soberanos: ¿el inicio de una gran amistad?
- ¿Qué áreas explorarán las firmas de private equity para conseguir la rentabilidad que buscan sus inversores? (mercados emergentes, participaciones minoritarias, empresas con problemas)
Mark Heappey, Director Europeo de Consumidores, 3i Europe
10:30 Pausa Café
11:00 Los hedge funds, de Aristóteles a Amaranta: ¿cuáles son las oportunidades de inversión del futuro?
· Orígenes; los primeros años; los locos años 90 y el futuro de los hedge funds
· ¿Qué modelos de negocio están mejor situados para explotar las oportunidades de inversión del futuro?
· ¿En qué sectores se mueven actualmente los gestores de hedge funds individuales?
· No sólo se recogen aceitunas: ¿Cómo podemos aprovechar las oportunidades que ofrecen otras clases de activos (inmuebles, infraestructuras, energías alternativas, biocombustibles/empresas agrícolas)?
· ¿Qué clases de activos deberíamos evitar? (activos inflados por deuda no garantizada; p. ej., tarjetas de crédito)
Kyril Saxe-Cohburg, Socio, GLG Partners
PERSPECTIVAS DEPRIMIDAS
11:45 Ponencia: Palabras “deprimidas” que probablemente odie:
· impagos, ejecuciones, quiebras
· ¿Cómo cambiará el panorama en 2009?
· ¿Comenzarán finalmente a acumularse los impagos?
· ¿Dejarán de rescatar empresas los hedge funds, y otros?
· ¿Qué sectores resultarán más atractivos para los artistas de las reestructuraciones y los inversores en deuda con problemas?
Jonas Frantz, Vicepresidente Senior, Paulson & Co.
12:30 Almuerzo
MAPA DE INVERSIONES ALTERNATIVAS
INFRAESTRUCTURAS
14:00 ¿Cómo encajan las infraestructuras con otras inversiones alternativas?
· Comparación entre infraestructuras y private equity, hedge funds, inmuebles y materias primas
· ¿Qué grado de interrelación presentan estas distintas inversiones?
· ¿Cuáles son las ventajas y desventajas de invertir en infraestructuras independientemente?
Joao Adamo, Director General, Vision Brazil Investments
ENERGÍAS ALTERNATIVAS
14:30 Nuevas direcciones en energías alternativas
· ¿Qué reserva el futuro para la inversión en energías alternativas en Europa?
· Previsión de tendencias para los próximos 10 años
· ¿Un buen año?
Luis Amusategui, Founding Partner & Head of Research, Cygnus Asset Management
15:00 Pausa Café
MATERIAS PRIMAS
15:30 ¿Puede el boom de las materias primas sobrevivir a la recesión mundial?
· ¿Qué cambios fundamentales impulsan los mercados y cómo evolucionará la balanza?
· ¿Cuáles son los factores de riesgo específicos de la inversión en alfa en el terreno de las materias primas?
· ¿Qué deberían considerar las entidades antes de comprometer una asignación a materias primas?
· ¿Qué obstáculos impiden actualmente que las entidades inviertan en la clase de activo?
Ivan Poza, Consejero Delegado, Harcourt Investments
CONCLUSIONES DE LOS INVERSORES
16:00 Mesa redonda de inversores internacionales: ¿Cuáles son las oportunidades de inversión del futuro en el nuevo paradigma de riesgo global?
· ¿Qué clases de activos/estrategias brindan más oportunidades de creación de alfa?
· ¿Cómo están utilizando la nueva generación de productos de inversión los inversores sofisticados?
· ¿Cómo varían las oportunidades de alfa según las condiciones del mercado?
Roland K. Staub, Presidente, TS Trustee Suisse AG
Gregory A. Schnitzler, Presidente del Comité de Inversiones, Richmond Retirement System
Amit S. Bedi, Presidente, Bedi Capital LLP
Xavier Auguets, Director del Área de Seguros, Gestoras y Participaciones Empresariales, Caixa Catalunya
16:30 Degustación de vinos
En un ambiente relajado e informal, delegados y ponentes tendrán la oportunidad de comentar las opiniones del día mientras disfrutan de los mejores vinos españoles
PRIMER DÍA DE LA CONFERENCIA
Miércoles, 25 de marzo de 2009
08:00 Inscripción y desayuno
08:45 Apertura por el Presidente
LA ADAPTACIÓN DE ESPAÑA AL NUEVO PANORAMA ECONÓMICO
09:00 Ponencia: ¿Cómo se está adaptando el sector español de la gestión de activos al nuevo panorama económico?
El anterior Director de Inversiones del mayor fondo de pensiones de España, que ha creado su propio hedge fund individual en este país, analiza las lecciones sobre gestión de activos y asignación de activos aprendidas desde ambos lados de la barrera.
Cristóbal Tomas de Carranza, Ex-director de Inversiones, FONDITEL; Socio Gestor y Gestor de Fondos, Valorica
UN FONDO DE PENSIONES “HECHO EN EE. UU.”
09:30 Ponencia: ¿Cuáles son los retos esenciales a los que se enfrentan los fondos de pensiones cuando invierten en hedge funds? Apoyándose en 20 años de experiencia de inversión, uno de los 20 primeros fondos de pensiones de EE. UU. analiza las consideraciones que hay que tener más en cuenta cuando se asignan fondos a hedge funds. ¿Qué deben esperar los inversores de esta clase de activo y cuáles son las consecuencias desde el punto de vista de la gestión del riesgo?
Edwin T. Burton, Fideicomisario, Virginia Retirement System y Catedrático de Economía, Universidad de Virginia
LA CREACIÓN DE UN MERCADO COMPETITIVO EN ESPAÑA
10:30 Ponencia: Examen de la importancia del servicio del dinero, en pie de igualdad con la gestión del dinero y la obtención de dinero, en entornos de mercado difíciles
BBVA tiene más de 150 años de historia y es uno de los mayores grupos bancarios de Europa, con un valor total de mercado de 64.800 millones de euros, un activo total de 466.000 millones de euros y más de 42 millones de clientes en 32 países.
Krishna Prasad, Director de Inversiones Alternativas, BBVA, Banca Mayorista y Gestión de Activos
11:00 Pausa Café
REVISIÓN DE LA NORMATIVA
11:30 Mesa redonda: ¿Qué restricciones existen en España a la compra y venta de hedge funds?
Destacados profesionales de los hedge funds analizan las últimas novedades en cuanto a normativa del sector, desarrollo del mercado local y pasos que hay que dar en el futuro, con un alto representante del organismo regulador financiero español.
José María Marcos Bermejo, Director General de Entidades, CNMV
EL IMPACTO DE LA CRISIS DEL CRÉDITO: LAS ESTRATEGIAS MÁS RENTABLES
12:00 Mesa redonda: ¿En qué punto del ciclo económico estamos y qué estrategias están mejor situadas para aprovecharlo?
· Global macro:
· CTA
· Event driven y distressed
· Market neutral y equity long short
· Renta fija y arbitraje
Alberto Ruiz, Consejero Delegado, Omega Gestión de Inversiones
José María Amusátegui, Presidente y Socio Fundador, Cygnus Asset Management
James Berger, Co-Manager, GLG European Opportunity fund
Monica Vidal, Partner, Nmas1 Gestión Alternativa
EL PANORAMA DE LA DISTRIBUCIÓN EN ESPAÑA
12:30 Mesa redonda: ¿Cuán eficaz es la plataforma de distribución como instrumento de ventas?
· ¿Cómo puede una plataforma de distribución ayudar a los hedge funds extranjeros a llegar al inversor?
· ¿Por qué la plataforma de distribución es el mejor modo de acceder a los productos alternativos de máxima calidad?
· ¿Qué cambios legislativos son necesarios para abrir más la senda al talento que existe fuera de España?
· Promoción y educación en el mercado español
· La identificación y el desarrollo de talento en el mercado local
Borja Largo, Consejero Delegado, Allfunds Bank
Jose Miguel Maté, Director de Inversiones, Tressis
Juan Luis García, Consejero Delegado, Inversis
13:15 Almuerzo
PRESENTACIONES DETALLADAS DE HEDGE FUNDS
14:15 Presentaciones de hedge funds individuales, internacionales y locales
Restituida por exigencia popular, la sección de presentaciones del programa le brinda la oportunidad de escuchar a algunos de los profesionales locales y mundiales de mayor experiencia. Cada gestor dispone de 15 minutos para hablar de sus estrategias, estilos y experiencias.
Sin palabrería y sin ánimo de persuadir: sólo buenas ideas.
Narciso Vega, Gestor de Carteras, Proxima Alfa Investments
LA CREACIÓN DE UN HEDGE FUND
15:00 ¿Qué deberían exigir las gestoras a sus depositarios?
· ¿Están ofreciendo ventajas los principales intermediarios domésticos?
· ¿Cuáles son las principales preguntas que debería plantear a mi depositario?
· ¿Por qué es de suma importancia la reputación de su depositario?
· ¿Realmente están justificadas las comisiones elevadas?
· ¿Cuáles son los requisitos esenciales para la creación de un fondo de fondos por oposición a un fondo singular?
Elena Mesonero, Head of Sales & Relationship Management, BNP Paribas Securities Services
16:00 Pausa Café
GESTIÓN AVANZADA DEL RIESGO
16:30 Mesa redonda: ¿Cómo deberían abordar los inversores la amenaza creciente del riesgo de contrapartida?
· ¿Ha sido el riesgo de contrapartida la causa de que los inversores redujeran el uso de CDS?
- Global risk management in hedge funds: market risk, credit risk, liquidity risk, fraud risk, etc.
- ¿Veremos un sistema de compensación centralizado?
· ¿Por qué una entidad de compensación operada por una Bolsa es preferible a otra operada por un banco?
· Técnicas avanzadas de gestión del riesgo
Peter Noha, Consultor Senior, Eurex
Elena Rueda, Directora de análisis cuantitativo y riesgos, Valira Asset Management
ESTRATEGIAS EN DETALLE
17:00 La estrategia que convirtió a George Soros en multimillonario: Global Macro
· Planteamientos absolutos de las estrategias global macro
· ¿Cómo reconocen las tendencias los gestores global macro y las confirman como merecedoras de inversión?
· Viabilidad de estas estrategias en unos mercados mundiales que cambian constantemente
Juan Manuel Mazo Salmerón, Socio Gestor y Gestor de Fondos, Valorica
17:30 Market neutral equity / event driven frente a equity long short
· Malentendidos en torno a las diferencias fundamentales entre estrategias
· ¿Cuáles son las diferencias y similitudes fundamentales?
· ¿Impulsadas por el valor o por el alfa?
Dr. Rafael Hurtado, Director de Multigestión, Popular Gestión (Grupo Banco Popular)
18:00 Renta fija y arbitraje: ¿igual que arrojar monedas al paso de una apisonadora?
· ¿Riesgo y rentabilidad en renta fija y arbitraje?
· ¿Qué podemos aprender de los experiencias anteriores de esta estrategia?
· Viabilidad de esta estrategia para el inversor español
· Préstamos basados en activos
· Distressed
Sergio Míguez, Consejero Delegado, Inversiones Alternativas - Hedge Funds, BanSabadell Inversión
18:30 Speed networking
20:30 Cena de gala
SEGUNDO DÍA DE LA CONFERENCIA
Jueves, 26 de marzo de 2009
08:15 Inscripción y desayuno
08:45 Apertura por el Presidente
NO HAY MAL QUE POR BIEN NO VENGA
09:00 Ponencia: ¿Qué retos críticos afrontarán los fondos de pensiones en el nuevo panorama económico mundial?
Sindo Oliveros es el Director del Plan de Pensiones y Donaciones del Banco Mundial y miembro del equipo de gestión de tesorería del Banco Mundial. Gestiona más de 16.000 millones de dólares invertidos en distintas clases de activos, desde renta fija a hedge funds y private equity.
Gumersindo Oliveros, Director, World Bank Pension Fund & Endowment
LA RENTABILIDAD EN EL MUNDO FELIZ
09:40 Ponencia: La generación de rentabilidad en un mundo feliz como consecuencia de cambios estructurales en el mercado
León Bartolomé Velilla, Socio Fundador y Socio Director, BBVA & Partners
10:20 Pausa Café
10:50 Mesa redonda: ¿Cuál es la actitud actual de los inversores respecto a los hedge funds?
· Lo bueno: dejando a un lado las dudas, el apetito de los inversores no disminuye
· Lo malo: los inversores se contentan con soluciones sencillas
· Esperar y ver: la actitud de mirar antes de dar el salto
Theodore Economou, CFA, Subdirector de Tesorería, ITT Corporation Pension Fund
Thomas Wouter, Socio, Lemantrust
Roland K. Staub, Presidente, TS Trustee Suisse AG
Pedro Pardo, Subdirector, Gestión de activos externos, EBRD Treasury
Nikos Latsos, Director de Inversiones en Hedge Funds, Alpheus Group
EL PRIMER PELDAÑO DE LA ESCALERA ES LA SELECCIÓN
11:30:00 Herramientas de selección de hedge funds: un enfoque estructurado
- La importancia de un proceso de selección riguroso
- Lecciones aprendidas del pasado (reciente)
- Estrategias ganadoras en el entorno de mercado imperante
- Elementos clave de las gestoras ganadoras
Ponente por confirmar
LA NECESIDAD DE UN ENFOQUE A LA MEDIDA
12:00 ¿Por qué los inversores cuestionan el valor de las soluciones estructuradas?
· ¿Qué está pagando y que obtendrá?
· ¿Son las soluciones a medida el futuro de la inversión en hedge funds?
· ¿Por qué no invertir solamente a través de fondos de hedge funds?
Ponente por confirmar
PRESENTACIONES DETALLADAS DE FONDOS DE HEDGE FUNDS
12:30 Presentaciones de fondos de hedge funds internacionales y locales
Restituida por exigencia popular, la sección de presentaciones del programa le brinda la oportunidad de escuchar a algunos de los profesionales locales y mundiales más experimentados, que hablarán de sus estrategias, estilos y experiencias. Sin palabrería y sin ánimo de persuadir: sólo buenas ideas.
Ponente por confirmar
FUND OF HEDGE FUNDS POST MADOFF
12:45 A case for the fund of hedge funds model
· The changing role of the intermediary
· Direct involvement in your portfolio
· Managing your liquidity profile
Manuel Gomez-Borrero, Director of Alternative Investments, Nmas1 Gestión Alternativa
Alison Fleming, Head of Institutional Advisory, Aurum Funds
13:30 Almuerzo
MESAS REDONDAS DE INVERSORES
14:30 Mesa redonda de inversores minoristas: ¿Por qué el lento inicio de las cajas de ahorros?
Un ejemplo activo de cómo han integrado los hedge funds en su distribución a clientes, poniendo de relieve los principales desafíos que hay que vencer para que el sector minorista comience a funcionar.
Santiago Rubio, Director - Renta Fija y Activos Alternativos, Invercaixa Gestión
Sebastián Redondo, Director de Inversiones, Gesmadrid, Grupo Caja Madrid
Antonio Banda, Director de Inversiones, Bankinter
15:00 Mesa redonda de inversores institucionales: ¿Qué otros cambios son necesarios para que los fondos de pensiones y las compañías de seguros inviertan en hedge funds?
Destacados inversores institucionales españoles analizan las barreras y oportunidades que han encontrado desde la integración de los hedge funds en sus carteras, y destacan las consideraciones esenciales a la hora de tomar decisiones de asignación de activos.
Juan Ramón Costales, Director de Inversiones, Caser
Luis Ángel Domínguez-Sol, Jefe de Mercados, Consorcio de Compensación de Seguros
Ángel Martínez-Aldama, Director General, INVERCO
Xavier Auguets, Director del Área de Seguros, Gestoras y Participaciones Empresariales, Caixa Catalunya
15:30 Mesa redonda de inversores privados: ¿Cómo gestionan los bancos privados y las oficinas familiares las carteras de activos muy ilíquidos?
Dos de los mayores bancos privados de España analizan las barreras y oportunidades que han encontrado al asesorar a sus clientes de grandes patrimonios.
José Manuel García de Sola Arraiga, Director de Inversiones, Banif
Javier Prieto, Director Hedge Funds IS, España, UBS
Íñigo Gallastegui, Director de Inversiones, Santander Banca Privada
Gys Ekker, Socio, Orienta Capital
Jaime Porras, Director of Wealth Management, Nmas1 Gestión Alternativa
16:00 Pausa Café
PRESENTACIONES RÁPIDAS DE HEDGE FUNDS
Jurado:
Gumersindo Oliveros, Director, World Bank Pension Fund & Endowment
José Manuel García de Sola Arraiga, Director de Inversiones, Banif
Ángel Martínez-Aldama, Director General, INVERCO
Xavier Auguets, Director del Área de Seguros, Gestoras y Participaciones Empresariales, Caixa Catalunya
Amit S. Bedi, Presidente, Bedi Capital LLP
Roland K. Staub, Presidente, TS Trustee Suisse AG
Gregory A. Schnitzler, Presidente del Comité de Inversiones, Richmond Retirement System
16:30 Asista a las presentaciones rápidas de gestoras locales e internacionales de hedge funds y fondos de hedge funds
Ofrecemos a hedge funds y fondos de hedge funds prometedores la oportunidad de situarse en la pantalla de radar de una de las reuniones más influyentes de asignadores de activos, tanto locales como internacionales. Los delegados realizarán sus presentaciones ante nuestro jurado de inversores en un ambiente dinámico e informal.
Si quiere acompañarles, póngase en contacto con nicola.mackay@terrapinn.com
Cómo funciona
· Nuestro equipo animará a las gestoras registradas en Hedge Funds World España 2009 a inscribirse para las presentaciones rápidas
· Habrá 10 plazas disponibles
· Las gestoras seleccionadas para intervenir recibirán la notificación dos semanas antes del evento
· Cada gestora dispondrá de 5 minutos para explicar sus estrategias y estilos
· Cuando hayan finalizado todas las presentaciones, nuestro jurado de inversores planteará una pregunta a cada gestora.
Las gestoras serán juzgadas por la originalidad de su presentación, su equipo de inversión, la capacidad de prestar servicio a distintos tipos de inversores, la estrategia de distribución y la gestión del riesgo.
17:30 Clausura de la conferencia
